Ожидается, что в пятницу российский Центральный банк сохранит ставку на уровне 7,5%, при этом риск усиления инфляционного давления ограничивает возможности банка для маневра при любом смягчении денежно-кредитной политики.
В прошлом году банк постепенно отменил чрезвычайное повышение процентной ставки в конце февраля до 20% после того, как Москва направила в Украину десятки тысяч военнослужащих, что привело к введению в ответ все более широкомасштабных западных санкций.
Ключевая ставка осталась на уровне 7,5% с момента последнего снижения в сентябре, учитывая инфляционные риски, такие как ослабление рубля, увеличивающийся бюджетный дефицит и нехватка рабочей силы, что заставляет Банк России предупреждать, что повышение ставок более вероятно, чем снижение.
Центральный банк, вероятно, просигнализирует о готовности к повышению позже в этом году, сказал Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, прогнозируя ключевую ставку на конец года на уровне 9%. «Текущая инфляционная динамика не требует повышения ставки, но проинфляционные риски возрастают», — сказал он. «В этой ситуации Центральный банк, скорее всего, снова займет настороженную позицию».
По его словам, рубль упал примерно на 5% по отношению к доллару с момента последнего заседания банка в середине марта, в то время как нехватка рабочей силы представляет собой наиболее значительный риск.
Ситуация довольно необычная, говорит Ольга Беленькая из брокерской компании «Финам», когда годовая инфляция ниже 3% из-за эффекта высокой базы прошлогоднего роста цен, но риски более высокой инфляции в будущем возрастают. «Интрига, на наш взгляд, заключается в том, останется ли неизменным напряженный сигнал двух последних встреч или будет скорректирован его тон», — сказала она.
По данным министерства экономики, по состоянию на 17 апреля годовая инфляция составляла 2,82%, что значительно ниже целевого показателя Центрального банка в 4%. Но банк по-прежнему ожидает, что инфляция к концу года составит 5-7%.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина на прошлой неделе заявила, что инфляционные риски должны снизиться, чтобы создать возможности для снижения процентных ставок.